财政扩张与关税延后推动BTC与ETH短期走强，市场风险仍需关注
7月10日，HTX DeepThink专栏作者、HTX Research研究员Chloe分析指出，美国在7月4日长假期后宣布将原定于8月1日实施的关税政策延期，为贸易谈判争取时间。数据显示，6月非农新增就业人数达14.7万（前值上调1.6万），失业率下降至4.12%，时薪环比增长0.2%，导致7月降息概率由24%降至约5%。市场预计2025年底联邦基金利率将维持3.8%，2026年底降至3.15%。受特朗普政府税改及北约防务开支增加影响，标普500指数持续上涨，比特币早盘价格再创新高，ETH ETF单日资金流入达季度峰值。Fundstrat旗下BMNR基金完成2.5亿美元融资用于增持ETH，相关资产价格出现波动。
美联储6月会议纪要显示，决策层对关税政策与通胀关联性存在明显分歧，仅少数委员支持7月降息，多数倾向维持观望态度。关键经济指标CPI将于7月15日发布，财报季同步进行中。当前”关税延期+财政扩张+就业数据强劲+政策分歧”的复杂环境下，BTC与SPX短期存在延续上涨趋势的基础，但宏观数据及地缘政治、政策调整仍构成重要变量。
链上数据显示市场韧性：中心化交易所BTC储备量降至约240万枚（占流通总量不足11%）。衍生品市场方面，Deribbit平台比特币期权名义持仓规模突破400亿美元，Put/Call比率为0.75，最大痛点价格为102,000美元；ETH期权未平仓名义价值超200亿美元，Put/Call比率为0.52，痛点价格锁定2,200美元。上述指标反映流动性收缩与稳定币购买力形成共振效应，市场呈现谨慎乐观态势，表明加密资产在夏季窗口期仍存补涨与筑底机会。若BTC价格跌破102,000美元或ETH跌破2,200美元，可能引发集中平仓风险。
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