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HTX DeepThink：加密市场结构性震荡持续，政策博弈主导短期波动

NFT资讯 2025-07-17 14:36:41 55

2025年7月17日，HTX DeepThink专栏作者Chloe（@ChloeTalk1）指出，加密市场处于“高波动—政策博弈—宏观牵引”三重因素叠加影响下，呈现结构性震荡特征。比特币期权隐含波动率（IV）稳定于38–39%区间，表明市场对通胀波动、降息预期延后及立法动态反应敏感，短期资金侧重对冲与防御策略。CME比特币期货未平仓量（OI）持续增长，反映机构投资者更倾向通过合规平台实施中性或趋势性布局。链上数据揭示，比特币当前进入“长期持有者获利了结”周期，短期存在回调压力，但中长期资金基础保持稳定。

宏观层面，美联储褐皮书提示“夏季末通胀回升风险”，导致9月降息概率下降至60%。6月PPI下行与核心PCE温和增长未能改变CPI同比2.7%的高位压力，联储或延缓宽松政策，强化美元资产吸引力，引发加密市场阶段性资金外流。美国国会推进的《CLARITY Act》与《GENIUS Act》虽未立法，但已有效提振市场情绪，推动比特币价格触及12.3万美元高点。

期权市场显示，当前处于“政策不确定性风险定价阶段”，波动率溢价显著上升，7月25日到期合约表现尤为突出，跨式组合与保护性策略成为主流风控手段。链上数据证实，虽然部分长期持有者启动利润兑现，但机构钱包及ETF关联地址仍保持资金净流入，中期牛市基础未变。

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